NBU podniosła stawkę do 16,5 proc. i obniżyła prognozę wzrostu gospodarki
Narodowy Bank Ukrainy podniósł 29 października 2026 r. stawkę kluczową o 0,5 pkt proc. do 16,5 proc. z powodu nasilenia presji cenowej i pogorszenia oczekiwań inflacyjnych. Bank podniósł prognozę inflacji za 2026 r. do 12,5 proc., a prognozę wzrostu PKB obniżył do spadku o 0,4 proc.
Najważniejsze
- NBU podniosła 29 października 2026 r. stawkę kluczową o 0,5 pkt proc. do 16,5 proc.
- Nowa stawka obowiązała od 30 października 2026 r.
- We wrześniu inflacja główna przyspieszyła do 10,0 proc. rok do roku, a bazowa do 8,8 proc.
- Prognoza inflacji NBU na 2026 r. została podniesiona do 12,5 proc.
- Realny PKB w III kwartale 2026 r. skurczył się o 0,5 proc. rok do roku.
- Prognoза НБУ щодо ВВП на 2026 рік було переглянуто до скорочення на 0,4%.
- Наслідки інтенсифікації обстрілів НБУ оцінив у мінус 1,9 відсоткового пункту ВВП.
Dlaczego to ważne
Podwyżka stawki oznacza zaostrzenie polityki pieniężnej w warunkach podwyższonych i zmiennych oczekiwań inflacyjnych. Wyższe koszty kredytu mogą jednak pogłębić spowolnienie gospodarki wywołane uszkodzeniami wojennymi i zakłóceniami szlaków handlowych. NBU podkreśla, że decyzja ma wesprzeć aktywa w hrywnie i stabilność waluty, a prognozuje spadek inflacji do 7,3 proc. w 2027 r. i powrót do celu 5 proc. w 2028 r.
Co się stało
Prawa Zarządu NBU podniosła 29 października 2026 r. stawkę kluczową z 16 proc. do 16,5 proc. Decyzję uzasadniono szybszym wzrostem cen i pogorszeniem oczekiwań inflacyjnych. Presję cenową wywołały skutki rosyjskich ataków na infrastrukturę biznesową, magazynową i logistyczną oraz wzrost cen paliw związany z wojną na Bliskim Wschodzie. Bank підняł prognozę инфляції на 2026 рік до 12,5%, а наслідки обстрілів оцінив у додаткових 0,7 відсоткового пункту. Оцінка скорочення третьоквартального ВВП на 0,5% пояснюється блокадою морських портів та атаками на виробничі потужності й логістику. Прогноз ВВП на 2026 рік переглянуто до -0,4%; НБУ очікує зростання на 0,4% у 2027 році за умови поліпшення логістики та на 2,2% у 2028 році у разі зниження безпекових ризиків.
Jak piszą o tym źródła ukraińskie
Ukraińskie relacje zwracają uwagę na połączenie decyzji monetarnej z rewizją prognoz inflacji i PKB. Wśród bezpośrednich przyczyn wzrostu cen wymieniają rosyjskie ataki na biznes i logistykę, подорожчання пального та погіршення очікувань. Окремо наголошується на наслідках блокади портів для металургії, видобувку, промисловості, торгівлі й сільського господарства. Внутрішній вимір доповнюють питання стабільності гривні, валютного ринку, міжнародних резервів та впливу бюджетних видатків на попит на валюту.
Jak piszą o tym źródła międzynarodowe
Materiały anglojęzyczne koncentrują się na decyzji NBU, jej celach związanych ze stabilnością waluty i kontrolą inflacji oraz na ścieżce inflacji w latach 2026–2028. Podkreślają też spadek PKB w trzecim kwartale, warunkowe ożywienie gospodarki w latach 2027–2028 i znaczenie międzynarodowego finansowania dla stabilności makrofinansowej, rezerw, inwestycji w przemyśle obronnym oraz reform.
W czym relacje się różnią
Prognozy realnego PKB Ukrainy na 2026 r. istotnie się różnią: NBU zakłada spadek o 0,4 proc., MFF prognozuje wzrost o 1,0–1,6 proc., rząd prognozuje wzrost o 1,6 proc., a Ministerstwo Gospodarki rozważało scenariusz wzrostu bliskiego 0,5 proc.
Kontekst
Stawka NBU wynosiła 15 proc. w styczniu 2026 r., została підвищена до 15,5 proc. у липні та до 16 proc. у вересні перед поточним рішенням. We вересні 2026 р. інфляція досягла 10 proc. у річному вимірі, а базова — 8,8 proc.; ці тенденції збереглися у жовтні. У липневому прогнозі NBU очікував зростання ВВП на 1,8% у 2026 році, розраховуючи на значне зовнішнє фінансування внутрішнього виробництва в ОПК. У серпні НБУ прогнозував 10% інфляції за підсумками 2026 року, але цей рівень інфляція досягла вже у вересні. Збільшення бюджетних видатків підвищувало попит на валюту, а руйнування логістики скорочувало її пропозицію, сприяючи коливанням на валютному ринку.