Wiele instytucji obniża prognozy wzrostu PKB Ukrainy na 2026 rok; EBOiR mówi o stagnacji
Ministerstwo Gospodarki, rząd, Narodowy Bank, MFW i EBOiR znacząco obniżyły prognozy wzrostu realnego PKB Ukrainy na 2026 rok. EBOiR oceniła sytuację jako bliską stagnacji z powodu nasilonych rosyjskich ataków na infrastrukturę i porty czarnomorskie. Prognozy wahają się od ok. 0,5% w scenariuszu Ministerstwa Gospodarki do 1,6% w prognozie rządu.
Najważniejsze
- Prognoza wzrostu PKB na 2026 rok: Ministerstwo Gospodarki rozważa ~0,5%, rząd 1,6%, MFW 1,0–1,6%, EBOiR 1,5%, NBU (sierpień) 1,1–1,2%, projekt budżetu na 2027 r. zakłada 1,3%.
- W I kwartale 2026 r. realny PKB Ukrainy spadł o 0,6% r/r — pierwszy spadek od 2023 r.
- Państwowa Służba Statystyki obniżyła szacunek wzrostu PKB w II kwartale z 0,6% do 0,4%.
- Roczny wzrost PKB wyniósł ok. 4% w lipcu, ale spadł do ok. 0% w sierpniu — według ministra Oleksandra Krawczenki.
- EBOiR obniżyła prognozę wzrostu dla Ukrainy z 2,2% do 1,5% w 2026 r. i o 1,5 pkt proc. w 2027 r.
- EBOiR wskazała rosyjskie ataki na infrastrukturę i statki, niski poziom wody na Dunaju oraz blokadę Morza Czarnego jako główne czynniki pogarszające perspektywy.
- Prognozowany deficyt budżetowy w projekcie budżetu na 2027 r. to 15% PKB.
Dlaczego to ważne
Jednoczesne obniżenie prognoz przez większość głównych instytucji sygnalizuje konsensus, że ukraińska gospodarka przeszła od powolnego ożywienia do stanu bliskiego stagnacji. Korekty są bezpośrednio powiązane z rosyjskimi atakami na infrastrukturę energetyczną, logistykę i żeglugę czarnomorską — co bezpośrednio wiąże eskalację militarną ze szkodami gospodarczymi. Szeroki rozrzut prognoz (od ok. 0,5% do 1,6%) wskazuje na dużą niepewność co do głębokości spowolnienia i skali luki fiskalnej. Wolniejszy wzrost przy projekcie deficytu budżetowego rzędu 15% PKB oznacza rosnącą presję fiskalną i uzależnienie od finansowania zewnętrznego. Ponieważ Ukraina i Rosja dostarczają łącznie ok. jednej czwartej światowego eksportu pszenicy, przedłużające się zakłócenia w ukraińskim eksporcie mogą podbijać światowe ceny żywności.
Co się stało
W ciągu 2026 r. kilka instytucji znacząco obniżyło prognozy wzrostu realnego PKB Ukrainy. Na początku roku prognoza rządowa wynosiła 2,4%, w połowie roku została obniżona do 1,6%, a Minister Gospodarki Ołeksandr Krawczenko stwierdził, że realny wzrost będzie jeszcze niższy, ze scenariuszem ok. 0,5% rozważanym w ministerstwie. W I kwartale 2026 r. realny PKB spadł o 0,6% rok do roku — to pierwsza taka kontrakcja od 2023 r. Państwowa Służba Statystyki zrewidowała w dół wzrost w II kwartale z 0,6% do 0,4%. Według Krawczenki roczny wzrost wyniósł ok. 4% w lipcu, ale spadł do ok. 0% w sierpniu.
Narodowy Bank Ukrainy pod koniec lipca podniósł prognozę z 1,3% do 1,8%, powołując się na oczekiwane zewnętrzne finansowanie produkcji przemysłu obronnego, ale w sierpniu obniżył ją z powrotem do 1,1–1,2% w związku ze zniszczeniami w przemyśle i handlu oraz pogorszeniem oczekiwań biznesu. MFW w czerwcu–lipcu obniżył prognozę do 1,0–1,6% (z 1,8–2,5% w kwietniowym World Economic Outlook). EBOiR obniżyła prognozę dla Ukrainy z 2,2% do 1,5% na 2026 r. i o 1,5 pkt proc. na 2027 r., opisując sytuację jako bliską stagnacji z powodu rosyjskich ataków na infrastrukturę i porty czarnomorskie, niskiego poziomu wody na Dunaju oraz blokady Morza Czarnego. Projekt budżetu na 2027 r. zakłada wzrost 1,3% i deficyt budżetowy 15% PKB.
W czym relacje się różnią
Prognozy realnego wzrostu PKB Ukrainy na 2026 r. różnią się znacząco między instytucjami: scenariusz Ministerstwa Gospodarki ~0,5%, prognoza rządu 1,6%, MFW 1,0–1,6%, EBOiR 1,5%, NBU (sierpień) 1,1–1,2%, a założenie projektu budżetu na 2027 r. 1,3%. Rozrzut ten ilustruje dużą niepewność co do głębokości spowolnienia.
Kontekst
Budżet Ukrainy na 2026 r. był pierwotnie oparty na założeniu wzrostu 2,4%; w połowie roku został obcięty do 1,6%, a instytucje od tego czasu dodatkowo go obniżały. I kwartał 2026 r. przyniósł pierwszą od 2023 r. kontrakcję rok do roku (-0,6%), a roczny wzrost spadł z ok. 4% w lipcu do ok. 0% w sierpniu. EBOiR obcięła prognozę dla Ukrainy na 2026 r. z 2,2% do 1,5% i obniżyła też prognozę na 2027 r., jednocześnie obniżając prognozę dla Rosji (0,5% w 2026 r., 0,7% w 2027 r.). EBOiR podniosła regionalną prognozę na 2027 r. do 4%, mimo obniżenia prognozy na 2026 r. do 2,5%, co sugeruje, że część ukraińskiego hamulca jest traktowana jako przejściowa.